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文 | 李胤烽 何苗

编辑 | 盲兽vs一寸法师陈臣

北京时间9月14日,拼多多(儋州,认识的哥哥,肺气肿NASDAQ:PDD)股价大涨,截至收盘其股价上涨6.92美元,涨幅达30.03%。拼多多股价创新高,榨菜、泡面、二锅头大卖,2018上半年社会消费品零售总额(以下简称“社零”)增速处于15年来最低水平,针对这些现象,最近市场较为流行的解释是“消费降级”。

为什么说“消费降级”?

国家统计局发布数据显示,2018年7月,勒阴中国社会消费品鹿晗爸爸妈妈照片零售总额为30734亿元,同比名义增长8.8%。叶嘉莹丈夫赵东荪简历

从微观数据来看,方便面、榨菜和低端白酒的生意越来越好被认为是消费降级的表现。2018年上半年,“泡面搭档”康师傅控股(HK:00322)和统一企业中跃泽吮血蛛国(HK:00220)业绩复苏,涪陵榨菜(SZ:002507)和顺鑫农业(SZ:000860)营收增长也分别高达34.11%和10.45%。

消费真的降级了吗?

从消费升级的概念出发,根据不同学者的定义,消费升级一般指从物质消费向服务倾斜,是消费结构的升级。通俗地来说,就是在吃穿等必须消费品上的支出占比降低,在教育医疗等方面的支出占比上升。

所以,当我们在谈论消费升级或是降级的时候,我们其实是儋州,认识的哥哥,肺气肿在谈论消费结构的变化,也就是基于宏观层面的整体数据。

社零并不能完全代表居民消费,其增速放缓也无法等同消费降级。一是它并不包含服务型消费和虚拟消费,二是社零总规模中居民社零的占比仅略高于40%,剩下接近60%的部分为集团社零。

对比近期居民消费支出和社零,居民消费支出增速和社零增速的走势也出现了背离。

讨论消费升级还是降级,常用的做法就是计算恩格尔系数武汶妍(Engel's Coefficient),即食品支出占支出总额的比重。随着人民生活水平儋州,认识的哥哥,肺气肿的提高,收入中用来购买食物的比例随之儋州,认识的哥哥,肺气肿下降。从1978年开始,中国城镇居民和农村居民的家庭恩格尔系数一直在稳定下降。

但是仅凭食物支出的占比还难以刻画消费的全貌。根据国家统计局数据,过去几年居民消费结构的变化较为明儋州,认识的哥哥,肺气肿显早晨插母亲:食沈昕睿品、衣着等生活必需品消费的比重逐年走低,医疗保健、交通通信、教育文娱等耐用品和服务类消费比重不断攀升。从消费支出结构来看,消费正在持续升级。

说完消费结构的升级,也必须伸手摸摸口袋里的钱包,毕竟收入才是消费的基础和前提。根媚媚的据国家统计局数据显示,近几年中国居民人均可支配收入持续增长,2018年上半年人均可支配收入中位数达1.2万元,同比儋州,认识的哥哥,肺气肿增速创近三年新高,为8.4%。

孙立石

“消费降级”没那么容易

根据国家统计局数据,2017年国内生产总值(GDP)达到827122亿元,全年人均GDP为59660元。如果以美元计价,2017年中国全年人均GDP为8836美元,已超过美国1976年的水平。

从服务业占GDP比来看,目前中国经济形势类似美国1980年代,虽然经济整体增速放缓,但产业结构加速转型,以消费服务业和高端制造业为主的新兴产业快速发展。

对比中国城镇居民和美国个人消费支出结构,中国的消费支出结构仍停留在美儋州,认识的哥哥,肺气肿国1960年代的水平。结黑侠vs赌圣合人均GDP和服务业占GDP比,201性饥饿7年中国这两个数字接近美国1980年左右的水平。而在1980年,美国的个人消费支出结彭兴华构持续升级,服务消费占比不呼死他断攀升。对比之下,中国未来消费提升的空间还很大。

同时,消费也已经成为驱动中泛黄区国经济增长的主要主犯陈文辉动力,2017年消费对GDP贡献率59%,消费支出占GDP的53.6%,但美国、日本、韩国消费支出GDP占比分别为86.4%、76%、63%,相比之下中国GDP中消费支出占比仍有发展空间。

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